首页·
最新评论
·装修杂谈·装修知道·装修材料·装修公司·家居家电·工长和设计师
·添加品牌

您好,请 登录 或 注册
红星美凯龙冲刺A股,六大看点解读招股书

2017-11-20 16:27:34   来自:转帖  V (北京) 人气指数:(4647)

标题: 红星美凯龙冲刺A股,六大看点解读招股书
评论: 红星美凯龙  推荐: 点击购买 → 红星美凯龙(产品/服务)

2017-11-20 16:27:34  转帖      (给转帖发短信) 01
今年11月,红星美凯龙向中国证监会递交IPO招股说明书,拟在上海证券交易所发行股份数不超过3.15亿股,募集资金不超过39.5亿元。|装修点评网80018.cn

仔细研读红星美凯龙近1000页的招股书,其中可谓是看点多多。|装修点评网80018.cn

看点一:近三年平均每年新增22家商场
红星美凯龙的业绩可谓是让业界侧目。招股说明书显示,2014年-2016年以及2017年上半年,公司实现营业收入分别为83.32亿、91.79亿、94.36亿元以及50.71亿元;净利润分别为35.07亿、33.42亿、36.73亿元以及21.56亿元。|装修点评网80018.cn

成绩的取得离不开公司规模化扩张的加速。数据显示,红星美凯龙旗下商场数量从2014年底的157家增至2017年中的214家,平均每年新增22家。|装修点评网80018.cn

红星美凯龙扩张成绩|装修点评网80018.cn

看点二:商场平均出租率超96%
扩张的背后是出租率的高位运转。红星美凯龙有自营商场和委管商场两种业态。截至2017年6月30日,公司经营着69家自营商场,总经营面积532.78万平方米,平均出租率96.98%。截至2017年6月30日,公司经营着145家委管商场,总经营面积796.87万平方米,平均出租率96.62%。|装修点评网80018.cn

此外,红星美凯龙还覆盖包括互联网家装、互联网零售等泛家居消费服务及物流配送等业务,系公司围绕“全渠道泛家居业务平台服务商”的战略定位,以“家”为核心着力开拓的各项扩展性业务,从而对商场主营业务进行上下游跨界外延。|装修点评网80018.cn

看点三:双轮驱动模式确保公司负债率稳定
有关财务专业人士指出,红星美凯龙通过“自营+委管“的双轮驱动模式,有利于解决快速扩张可能带来的负债率攀升问题。|装修点评网80018.cn

招股说明书显示,2014年-2016年以及2017年上半年,红星美凯龙资产负债率分别为50.92%、48.25%、51.04%以及53.76%。公司资产负债率总体保持稳定。|装修点评网80018.cn

上述人士指出,资产负债率控制在合理水平,表明公司经营较为稳健,长期偿债能力较强。2014年-2016年以及2017年上半年,红星美凯龙息税折旧摊销前利润(EBIT)分别为57.74亿、55.64亿、58.89亿以及35.20亿元;利息保障倍数分别为5.44、4.45、4.87、5.41倍。|装修点评网80018.cn

2017-11-20 16:27:53  转帖      02
看点四:强劲盈利能力带来充沛经营现金流
偿债能力强劲得益于公司强劲、持续的盈利能力。|装修点评网80018.cn

招股书显示,2014年-2016年和2017年1-6月,红星美凯龙综合毛利率分别为75.35%、75.58%、72.31%和72.89%,与主营业务毛利率变动趋势一致。|装修点评网80018.cn

由于公司经营规模的持续扩张,导致投入较大,且公司资产结构以投资性房地产等非流动资产为主。因此,公司的流动比率及速动比率均较低。2014年-2016年末和2017年6月末,公司流动比率分别为0.49、0.74、0.65和0.67,速动比率分别为0.49、0.74、0.65和0.66。不过,与同行相比,红星美凯龙的速动比率较高,短期偿债能力较强。|装修点评网80018.cn

高效的管理和强劲的盈利能力为红星美凯龙带来了充沛的现金流。招股说明书显示,2014年-2016年以及2017年上半年,红星美凯龙经营活动产生的现金流量净额分别为32.78亿、33.88亿、39.84亿元以及25.16亿元。|装修点评网80018.cn

根据招股书,红星美凯龙经营活动产生的现金流量净额均为正数,与同期净利润的比例分别为0.93、1.01、1.08和1.17,与同期扣除非经常性损益的净利润的比例分别为1.46、1.37、1.84和1.83,主要由于公司非经常性损益主要包括投资性房地产增值形成的公允价值变动收益,而该部分收益不构成公司的现金流入。|装修点评网80018.cn

看点五:投资性房地产公允价值取决于商场未来稳定出租率和现金收益
投资性房地产公允价值的变动是个值得关注的点。|装修点评网80018.cn

投资性房地产增值形成的公允价值变动收益来源于红星美凯龙持有的商场。伴随着公司拥有商场数量的增加,红星美凯龙持有的投资性房地产价值也随之增长。|装修点评网80018.cn

招股书显示,2014年-2016年及2017年1-6月,红星美凯龙投资性房地产公允价值变动收益分别为18.62亿、10.01亿、17.54亿元和9.6亿元,占公司营业收入的比例分别为22.35%、10.91%、18.59%和18.93%。|装修点评网80018.cn

查阅招股书可见,红星美凯龙对于投资性房地产的公允价值计量采用的是未来现金流量折现法,即商城未来所能获得的销售收入、租金、管理费用等收益折算到当前时点的价值。这就意味着,投资性房地产公允价值的变动与红星美凯龙的运营能力和经营效果密切相关,而与楼市的冷暖并无关系。|装修点评网80018.cn

“由于红星美凯龙的品牌效应好,商场运营管理高效,因而一直维持着很高出租率,热点店铺是一铺难求。”一位家居行业分析师表示,在中国消费升级大背景下,中高端家具需求很大。|装修点评网80018.cn

看点六:境内外评估方法差异造成投资性房地产公允价值发生变动
不过,仔细对比红星美凯龙前后两份招股说明书会发现,2017版招股说明书对投资性房地产为主的公允价值变动收益进行了调整。|装修点评网80018.cn

2016版招股书显示,2014年和2015年,红星美凯龙对于投资性房地产公允价值变动收益分别为24.15亿元和23.82亿元,而在2017版本中,上述年份对应的数值为18.62亿和10.01亿。|装修点评网80018.cn

2017-11-21 22:57:32  Julyan_Solo      03
期待|装修点评网80018.cn

共有回帖2 篇,     1   

你的回应 · · · · · ·

 
 
注:注册后才能使用上传功能...
  图片链接
54.167.62.170  登录 | 注册 | 忘记密码

对装修材料、装修公司、工长和设计师的客观点评

品牌 标题  内容 作者


热门评论


请问木棉老师采光尚可的四楼可以刷雪花石膏和飞沙..
灯具搭配——餐桌上的工业风灯具别具一格
一个真正改变世界的人去世了,再见,宜家创始人 ..
衣帽间设计——美式衣帽间的优雅
千色家居——黄色、绿色和蓝色,用明艳的装饰色做..
从彩电到白电、厨电领域看,定制家居为什么不会爆..
感谢木棉老师,半成品客厅飞沙走石颜色完美。剩下..
太空漫步+飞沙走石非终极作业
色彩搭配——10个暖咖色的美式装修案例
求助木棉老师,关于墙面漆的问题,辛苦老师了

热门社区

装修杂谈  装修知道  千色家居  色彩搭配 
西蒙电气  立邦涂料  布艺家居  窗帘搭配
健康家居  家纺专题  斑比猫家居商城 

热门关键词

>>更多

装修点评网经典装修图片集   照片墙  背景墙 装修知识
网友样板间  瓷砖  意大利家居 Diy 花园 布艺 卧室
窗帘 新古典  书房 美国家居 阳台 色彩搭配  日本家居
衣帽间 沙发 绿色 古典 白色 创意 电视墙 中式装修
家居布置 别墅  装修公司 厨房 卫生间 木门 壁纸
灰色 墙纸 田园 儿童房装修 装修图库 餐厅 小户型
配饰 西班牙家居 墙绘 地中海 设计师  软装 楼梯
橱柜 玄关 收纳  门厅 储藏    美式装修 样板房

发表评论时请保持与此主题的相关性。单纯广告宣传的内容将被删除。